Stellantis раскрыла отчетность за 2025 финансовый год, и цифры выглядят тревожно. Группа зафиксировала чистый убыток в 22,3 млрд евро, что по текущему курсу соответствует 26,3 млрд долларов. Для сравнения: годом ранее компания еще оставалась в плюсе — 5,5 млрд евро (5,8 млрд долларов), хотя и тогда прибыль уже была заметно ниже уровня 2023 года. Фактически за два года концерн прошел путь от уверенной доходности к минусу.
Почему «электрический рывок» оказался слишком дорогим
В Stellantis объясняют масштаб провала «необычными расходами» на сумму 25,4 млрд евро (около 30 млрд долларов). По формулировке компании, это плата за «глубокий стратегический сдвиг» и попытку подстроиться под реальные предпочтения клиентов. Если говорить проще, концерн переоценил скорость, с которой рынок готов массово пересесть на электромобили, и теперь вынужден оплачивать перенастройку планов.
При этом проблема была не только в общей осторожности покупателей. Отдельные электромобили Stellantis, особенно на рынке США, столкнулись с трудностями сами по себе: высокая цена не помогла убедить аудиторию, а конкурировать с уже признанными игроками оказалось сложнее, чем ожидалось. В числе моделей, которые не смогли показать убедительный результат, упоминаются Dodge Charger Daytona EV и Jeep Wagoneer S.
Разворот к ДВС и гибридам: что меняется в продуктовой стратегии
Перекалибровка курса означает не косметические правки, а вполне конкретные решения. Stellantis сворачивает часть электрических проектов, которые готовились в основном под США, и делает новый акцент на более маржинальные версии с двигателями внутреннего сгорания:
- в Северной Америке возвращается HEMI V8 — шаг, который точно не останется незамеченным;
- в Европе в линейках ряда моделей снова появляются дизельные и легкогибридные бензиновые варианты;
- параллельно с этим откладывается выход некоторых будущих автомобилей, включая Alfa Romeo Stelvio и Giulia.
Генеральный директор Stellantis Антонио Фильоза прямо признал, что результаты 2025 года отражают цену переоценки темпов энергоперехода. По его словам, теперь задача — выстроить бизнес так, чтобы клиент мог выбирать весь спектр технологий: электрические, гибридные и классические ДВС. Также он отметил, что во второй половине года появились первые позитивные сигналы — на фоне работы над качеством, запуска новой продуктовой серии и возвращения к росту выручки. В 2026 году компания намерена закрывать «пробелы в исполнении» и усиливать движение к прибыльному росту.
Ликвидность важнее дивидендов: как концерн закрывает финансовую дыру
Финансовое давление вынудило совет директоров пойти на непопулярные меры. Выплату дивидендов за 2026 год решили приостановить, а для поддержки ликвидности одобрено размещение гибридных облигаций на сумму до 5 млрд евро (5,9 млрд долларов).
Ключевые показатели года выглядят так:
- свободный денежный поток в промышленности — минус 4,5 млрд евро (5,3 млрд долларов), при этом показатель на 25% лучше, чем годом ранее;
- чистая выручка — 153,5 млрд евро (181,1 млрд долларов), что на 2% ниже в годовом выражении;
- скорректированный операционный результат — убыток 842 млн евро (993,5 млн долларов).
Снижение выручки компания связывает с валютными колебаниями и падением чистых цен в первом квартале 2025 года, однако общий итог от этого мягче не становится.
Поставки растут, но рынок не верит: что происходит с продажами и акциями
Несмотря на тяжелую финансовую картину, по поставкам Stellantis показала небольшой рост. В 2025 году концерн отгрузил 5,573 млн автомобилей — это на 1% больше, чем годом ранее. Такой объем оставляет группу на пятом месте в мире, позади Toyota (11,3 млн), Volkswagen Group (8,98 млн), Hyundai Motor Group (7,27 млн) и General Motors (6,11 млн).
Особенно заметно оживление во втором полугодии:
- поставки во второй половине 2025 года — 2,883 млн машин (+11% к аналогичному периоду 2024-го);
- выручка во втором полугодии выросла на 10%;
- в Северной Америке во втором полугодии зафиксирован рост поставок на 39% — на фоне нормализации запасов и улучшения спроса.
Однако инвесторы, судя по реакции, настроены куда более скептически. По данным Reuters, акции Stellantis с начала года просели более чем на 30% и опустились до минимальных значений с момента объединения PSA и FCA в 2021 году. Иными словами, даже рост поставок во второй половине года пока не стал для рынка доказательством того, что кризис уже пройден (источник: carscoops.com).
